中国经济转型与股市调整

【世界财经报道-讯】西部大开发工作会议7月5日至6日在北京举行。胡锦涛指出，今后10年，深入实施西部大开发战略的总体目标是：西部地区综合经济实力上一个大台阶，基础设施更加完善，现代产业体系基本形成，建成国家重要的能源基地、资源深加工基地、装备制造业基地和战略性新兴产业基地;人民生活水平和质量上一个大台阶，基本公共服务能力与东部地区差距明显缩小;生态环境保护上一个大台阶，生态环境恶化趋势得到遏制。

　　点评：中国西部的优势在于资源丰富，虽然有美景，但是生存环境差，生态系统脆弱，因此我们认为，西部大开发，首先重视的就是生态保护，生态保护第一条就是不能污染环境，我们不敢想象中国的几大河流发源地全部因为矿山开采成为重度污染源的后果，我只是知道重度污染会让孕妇不会生育，生出畸形儿，会让这些流域下游的人断子绝孙。所以西部开发不能再走先污染再治理的东部开发的老路，否则会让中国人断子绝孙。环境保护和生态保护审查应该是西部开发的第一要务。其次是西部开发要给予资源税政策，把税收留在西部，而不是把西部仅仅当做资源基地，否则必然是污染留在当地，利润流到东部。第三，要从金融政策支持西部发展。现代社会离开了金融支持是不能发展的。第四，中国产业转移和经济转型需要西部大开发。经济的发展都是从发达地区向不发达地区扩散，中国股市的调整主要与经济转型有关，中国有广阔的国内市场，这就是西部的优势，因此经济转型和西部大开发将成为中国经济发展的双动力。

　　中国经济转型与股市调整

　　从第二季度开始，随着欧洲主权债务危机的接连爆发和持续恶化，全球金融市场陷入新的震荡，世界经济的复苏前景被蒙上了新的阴影。在这样一个大环境里，中国经济虽处于上升通道，却很难“独善其身”，在发展上显现出更多的复杂性和不确定性。这种“复杂性和不确定性”迅即在股市的运行轨迹上得到反应：在持续的博弈震荡中，上证综指和深证成指从4月初开始一路走低，三个月跌去600多点。

　　投资资本市场，一定意义上说就是投资未来。股市的大幅下跌反映的是市场对未来经济的一种担忧。那么，市场究竟在担忧什么?

　　工业是反映经济增速的代表性指标。年初以来，我国工业增速从20.7%开始逐步回落，5月份回落至16.5%。我们的经济增速能不能维持在一个平稳较快的区间内?这成为不少人心中的疑问。

　　经济稳定增长的第一制约因素在于出口。上半年，外需市场的萎缩，人民币升值的压力，加上国家相继取消的出口退税政策，直接带来贸易顺差的下降，使得一些人对出口形势的担心又多了起来。

数据显示，1月份我国CPI同比上涨1.5%，2月上涨2.7%，3月上涨2.4%，4月涨幅2.8%，5月则超过3%的警戒线，达到3.1%。逐步上翘的物价曲线，使一些人对能否完成全年3%左右的CPI调控目标产生了怀疑。

　　为了对冲银行流动性，控制信贷投放节奏，央行先后于1月18日、2月25日、5月10日三度上调存款准备金率，与此同时还多次进行公开市场操作。加上年初以来针对房地产市场的调控举措密集出台。在这一系列的措施之后，经济社会发展的资金需求能否得到有效满足?人们也疑虑重重。

　　敏感的股票市场以震荡下行的方式回应着人们的各种担心和忧虑，并对经济运行中蕴含的潜在风险发出警示。

　　转变经济发展方式的一个重要方面，就是要着力增强经济的竞争力、抗风险能力和内生动力。表现在股票市场上，就是有潜力、有前景的公司受到追捧;反之就遭冷遇。

　　综观今年以来股市的表现，尽管股指整体上大幅下跌，但个股呈现“有人欢喜有人忧”的局面：以医药生物、节能环保等高新科技为代表的一批成长型产业股票虽出现调整，但综合看依然最为强势，其中不乏涨幅超过50%的个股;而钢铁、传统制造、房地产等领域成为下跌的“重灾区”，一些传统的“定海神针”显得重任难当，黑色金属更以38.81%的跌幅成为上半年受伤最深的板块。

　　股票走势上的反差，生动折射了资本市场结构调整和经济发展方式转变的必要性和紧迫性。

　　经过20年的发展，国民经济领域的代表性行业和龙头企业基本进入股票市场，使得中国资本市场在国民经济中的代表性进一步增强。但在我国资本市场上，权重股主要由石油化工、地产、资源，以及重工业制造企业构成，这些行业普遍存在产能过剩、能耗大、结构不合理等诸多问题。更为关键的是，其中不少行业在全球的行业分布中处于中下游的水平，原材料及人工成本上升等因素直接影响企业盈利。在金融危机冲击、不确定因素增多的情况下，资本市场同宏观经济一样，正面临着前所未有的结构性调整压力。

　　部分行业整合省内先行 跨区域重组央企唱主角

　　对于6月30日国务院常务会议提出的鼓励企业跨区域兼并重组，业内人士表示，由于产能过剩行业的新建项目被严格限制，地方企业进行区域产能结构调整的积极性可能不大。地方企业的重组仍将以省内整合为主，跨区域重组的主角恐怕还是央企。

支持行业兼并重组政策已上报国务院

　　消息人士透露，工信部起草的“支持行业兼并重组”政策已上报国务院，将主要从金融、财税、资源配给三方面支持大型企业进行兼并重组。所涵盖的行业除了去年调整和振兴规划涉及的汽车、钢铁、纺织、装备制造、造船、电子信息、石化、轻工、有色金属九大产业外，新增了建材产业。

       上海证券报

　　中国外储没有投资美国“两房”股票

　　国家外汇管理局日前就外汇管理政策热点问答时表示，我国外汇储备经受住了这次金融危机的考验，保持了资产的总体安全。同时，外储没有投资房利美和房地美(简称“两房”)股票，而“两房”的债券目前还本付息是正常的，价格稳定，因此“两房”退市对外储基本上没有影响。

　　点评：要是两房倒闭了会怎么样，这些领导会怎么讲?美国为什么没有外汇储备呢?我看开放人民，让全世界储备人民币，才是降低我们外汇储备风险的要素。不要过于担心中国人不会承受金融风险，现在的中国总比1936年强吧?那时全球大萧条，中国人都过来了，现在怕什么?中国老百姓的智慧和勤劳勇敢，承受压力的程度是超过想象的。

　　资源税改革扩至整个西部 助推新能源发展再提速

　　西部再迎重大政策利好——中共中央、国务院5日至6日召开的西部大开发工作会议。根据会议内容，资源税改革将扩大到整个西部地区。

　　外汇局：美元贬值不一定会“重创”外储

　　外汇局6日回应外汇储备投资热点问题时表示，美元贬值不一定会“重创”我国外储，具体影响需要全面分析。而中国外储作为负责任的长期投资者，始终坚持分散化投资原则，欧洲市场过去、现在和将来都是外储主要的投资市场之一。外汇局还称，对取得长期的、稳定的、较好的回报有信心。

汇金出手力挺大行融资 国家队资本护盘效果彰显

　　7月5日晚间，中国银行在上交所和香港联交所同时发布公告称，该行近日接到控股股东中央汇金投资有限责任公司(以下简称“汇金公司”)关于现金认购该行配股股票的承诺函。根据年报数据显示，汇金公司目前持有中行A股67.53%的股份。

　　点评：这次是国家队直接护盘，而且更明显。

　　产业资本逆市增持 “估值底”或将到来

　　继5月份大跌9.7%之后，大盘6月份继续大幅下挫，累计下跌7.48%。然而随着市场的持续下跌，近两周，增持公司的数量却再次回升，仅7月1日一天，股东增持金额为0.71亿元，接近6月增持金额的一半。业内分析师认为，产业资本增持的突增，意味着当前总体估值水平处于产业资本认可区间，随着市场进一步下跌，估值修复性的反弹将值得关注。